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大跌之后:抄底,离场,还是继续观望?

犀牛财经2019-12-01 16:30:50


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来源:综合新浪财经、证券时报、每日经济新闻、中金在线、新浪博客等


6月16日,沪指暴跌3.47%,连破5000点和4900点大关。本周开始,A股两日暴跌289点,重回“4”时代。


近期市场暴跌,和消息面资金面监管面等一系列利空分不开


一是,本周迎史上最大批量IPO冻结资金达7万亿元,资金面骤紧;


二是,6月份银行体系面临半年末的考核紧张时点,且6月份MLF到期,影响流动性;


三是,中国证监会官方微博发文,要求证券公司对外部接入进行自查,各地证监局对自查情况进行核实,要求中国证券业协会制定证券公司信息系统外部接入的规范标准。


四是,证监会新两融管理办法征求意见出台,政策降杠杆意图明显,对大盘有冲击。


五是,产业资本加速套现,5月以来国内产业资本减持金额高达2000亿元,其中5月单月减持额就多达1500亿元,环比暴涨近一倍,并创下今年以来月度减持新高。


六是,A股证券化率已经高达104.63%,发出警示信号。截至6月12日,沪深股市总市值报71.25万亿元,首次突破70万亿元,一周增加3.18%。两市股票平均价格为17.8元,一周涨2.16%。若以2015年中国GDP总值68.1万亿元(预测值)计算,A股证券化率已经高达104.63%。


七是,A股市盈率过高,高估值股票存在调整需求,截至6月15日,上证综指当前市盈率大约为22倍,而就在数月之前,其市盈率还徘徊在9.6倍左右,这至少是1998年以来的最低水平。深证成指市盈率为54倍左右,为MSCI(MSCI.N)新兴市场指数市盈率的4倍之多,创业板市盈率则高达128倍。数据显示,截至2015年5月底,东京证券交易所创业板市盈率为99,港交所主板市盈率为13倍左右,创业板市盈率则为90。


新华社不再发声意味着什么?


首先我们来回顾下今年以来,看看新华社在股市关键时刻都说了些什么!


今年1月初,新华社认为股市不能靠杠杆资金来创造“神话”,曾致杠杆牛市四封信——第一封信:投资者为何“亏也心慌赚也心慌”;第二封信:券商切莫把两融风险教育当儿戏;第三封信:投资者如何适应杠杆市场?第四封信:加强灰色地带监管且行且珍惜。


4月2日,创业板三个月涨近千点,新华社警示“黑天鹅”风险。新华社发文称,监管层放话业要打击股价操纵行为后,行情开始分化。


4月IPO密集发行是否会给市场带来冲击?新华社4月6日(周一)撰文称,新股发行提速不影响牛市势头。


4月7日晚间,新华社撰文《“风口”上的中国股市》,不仅肯定了此轮牛市的必然性和合理性,而且指出经济下行压力前,需要股票市场提供有力支持。新华社还呼吁监管层“呵护”市场信心。


4月8日,新华社再论牛市。新华社文章表示,在“改革牛”轮廓日渐清晰,全面深化改革推进带来的政策红利不断释放,是引领A股持续放量走高的深层次动力。


4月9日,新华社发文称,或许当前的大盘股估值只是站在了“半山腰”。


4月10日,新华社再论股市:且行且珍惜!新华网发文称,又是一个全民皆股的时代,万人空巷鏖战股市情形再现。但潮来潮往,终会退去,没人想成为退潮后的裸泳者,但请怀有一颗对市场的敬畏之心,且行且珍惜。


4月26日,新华社解剖监管层为何卖力支持股市。表示去年以来,无论是资本市场改革措施出台的密集程度还是监管层的轮番站台喊话,都表现出大力支持资本市场发展的国家战略意志。


5月5日晚间,新华社及新华网连发四篇文章,言及当天暴跌的A股,分别题为:《新闻分析:沪深股市缘何大幅下挫?》、《新股并非洪水猛兽A股终将回归理性慢牛》、《5日沪深股市遭遇重创投资者观望情绪渐浓》、《股市遭遇重创不失为一场洗礼风雨过后更见彩虹》,认为“本轮股市的快速修正有利于市场进入管理层所倡导的慢牛模式”、“A股终将回归理性慢牛”。


可以看到新华社总是在股市的几个关键时点上发声,而且言必中要害。而后续股市的走势也印证了新华社观点的正确性。


但是,在5月28日500多点大暴跌当晚,新华社在表态“适度调整会使牛市走得更远”,“6月股市将走慢牛行情”之后,至今没有再发声音。仅对大学生炒股现象进行了调查并提出了警示,“警惕炒股风变成校园赌博风”。这其中意味着什么应该不言而喻。


为何5000点之后,新华社不再发声音了,而市场却悄悄出现了慢牛走势?财经评论员李志林以为主要有以下几个原因:


1、市场上升到一定的空间位置使然;


2、供求关系有了较大改变;


3、两大官媒不再发声,使市场的多空分歧加大;


4、市场对“三炒三不炒”日益达成共识。“三炒”,即炒改革重组、炒转型升级、炒新兴发展。“三不炒”,即炒权重股、炒大盘股、炒周期性传统产业股。


以史为鉴,证券化率超100%后牛市进入下半场


证券化率突破100%——在A股的历史长河中,这仅是第二次出现;而上一次出现正是由大牛市的下半场,2007年所创造。而疯狂之后,A股便迎来了最痛苦的熊市。那么,证券化率过100%到底意味着什么?


对中国市场具有借鉴意义的日韩股市证券化率都曾超过100%,随之而来的却是股市的疯涨、高位震荡与大幅下跌。


有统计数据以来,日本股市该比值曾在1988年和1999年两次越过100%,而这两年正是日本股市历史上著名的疯涨期。但此后日经225指数迎来了连续三年的巨幅下跌。值得注意的是,日本的证券化率也从1990年的94.08%暴跌到1992年的62.29%,此后日本股市迎来长熊。


此外,1989~2012年间,韩国KOSPI指数(KS11)开始走强,而韩国的证券化率在2009年和2010年两度越过100%。与此同时,两年内韩国KOSPI指数上涨88.92%。但韩国KOSPI指数从2011年上半年迎来了小幅震荡,下半年的8、9月单月下跌就分别达到11.86%和5.88%。此后,韩国KOSPI指数横盘震荡至今,没有明显上涨势头。


有业内人士表示,在中国证券化率超100%后,A股市场牛市的下半场已经来临。


银河证券:这波牛市结束方式将与07年大不同


牛市已到后半段,风险收益越来越不对称。在这样一个全民加杠杆炒股的局面下,顶部虽不能准确预测,但历史经验表明当前估值水平已经处于高位水平。牛市的后半段,因下跌时抄底力量的存在,导致高位震荡的结束,右侧也至少有三个月的减仓期。


银河证券首席策略师孙建波认为,在资本市场的历史上,像2007年那样暴跌的事件只有一次,即1929年美国股灾。2007年A股跌掉70%;1929年美国股灾中,指数跌掉75%。这两次股灾的一个相同之处在于,二者都处于几个周期叠加的下行阶段。反观中国当前股市,与1929年和2007年的股市截然不同。工业企业不断上行,大众创新万众创业热情高涨,科技进步此起彼伏,国企改革、简政放权释放活力,有足够的基础来支撑目前的市场。


下半场的操作中,对于普通投资者,建议采取谨慎策略,操作心理、交易心态非常重要。另外一个角度,投资价值的判断也是关键。一是要有好的交易心理,面对突发波动能有铁的交易纪律;二是要对上市公司趋势进行判断,有能力甄别那些趋势正确的、总市值还有上涨空间的股票。再做到以上两点,就做好了继续参与牛市后半场的准备。


这几类股票可以关注


周二两市凌厉杀跌,超百股跌停,且跌停数反超涨停。后市将如何演绎呢?广州万隆认为,近期调整与政策收杠杆、调控慢牛密切相关;但之前我们也指出,政策慢牛愿景强烈,多头过强则诱发政策降温,从警示喊话、加强IPO、到汇金减持、再到去杠杆等;但另一面,杀跌同样不受政策所乐见,那么若后市空头过剩,则迫使监管层维稳,护盘政策将到来。也即是说,“改革牛成立”,支撑股市走牛的大格局并未发生根本变化,大势仍向上。


我们认为,投资者应重点偏向于涨幅较小的、叠加重组兼并或政策刺激的二线蓝筹股,诸如大金融改革、军工整合、国央企改革、电力改革(尤其与能源互联网+叠加)、区域经济(如京津冀)等;而小盘方向,则留意补涨的、利好未兑现充分且叠加资本运作的标的,互联网++、制造升级智能概念、高送转等,这些主线将更大概率在震荡中崛起!(来源:广州万隆)


周三有望超跌反弹


A股经历了两天暴跌之后,周二尾盘投资者情绪明显有所稳定。周三A股超跌反弹的概率较大。


看点一:改革牛还将继续。


看点二:改革牛改革才刚刚开始。目前证监会采取的措施只不过是希望牛更健康、更强壮、更长寿。


看点三:调整是最好的介入国资整合机会。


看点四:谁会是下一个中车?从目前各路信息分析,中粮、国药、国建材、核电、航天有望成为下一批整合的重点对象。而从已经公布的信息分析,国药、中粮率先试点的概率更高。


从周二两市运行势态分析,周三快跌之后A股有望出现超跌反弹。其高度应该在5000点之上,后几个交易日则有望收复5000点整数关。上证指数运行走势应该会重复4500点一线的走势。操作上应该把握住指数进退节奏。


重点关注:国资整合中粮、国药、核电。地方国资整合:上海化工、上海能源、上海商业。(楚风投资


银行股或将揭竿而起,推动牛市进入新高潮


6月16日,两市继续暴跌。预期后市,以创业板为代表的成长股一波大牛市,和以各类概念股推升一波主板小牛市,基本到了阶段性收尾阶段,中线后市或将以弱势盘整为主。


针对上述大盘整体转弯颓势局面,能够拯救大盘指数的只有银行股。从历史经验看,银行这一指数最大权重板块,都将在一轮行情的结束阶段揭竿而起,既达到托起大盘掩护其它个股出货的目的,也可以尽享板块急速上涨带来的最后一块大蛋糕。


从盘面看,市场银行股已经多日多家个股异动,整体跌幅很小支撑强劲。从银行股基本面看,两周来已经多篇文章论述过,银行业基本面已经有实质性好转,且目前银行股价定位低廉。再加上当前市场资金大潮澎湃,银行股本身最容易聚集人气等。因此,银行股是行情接下来最有希望揭竿而起的潜力板块。(荷叶


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