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将巴菲特思想引进中国的第一本书

A股训练营2018-11-06 06:05:35

亲爱的A股训练营小伙伴们,早上好。读完芒格,我们来系统的了解一下巴菲特。今日早读我们将开始共读将巴菲特思想引进中国的第一本书巴菲特之道,作者是罗伯特·哈格斯特朗。



译者序

 

将巴菲特思想引进中国的第一本书

 

译者杨天南先生谈到他在1995年就读到了本书的书稿,这点源于他当时的工作环境。1993年杨天南加入万通,他的老板冯仑1995年从美国带回了当时还是复印本的这本书,这让杨天南一发而不可收地变成了巴菲特的信徒。

 

冯仑后来评价杨天南:认为他简直是巴菲特百分之百的信徒:不光是嘴上说的、文章里写的,还用 20 年的时间亲自去验证他的观点和方法,结果还真的成功了!

 

在译者序中,杨天南对年轻的读者提出了两点建议:

 

1、年轻人不要将精力过多耗费在股市上。炒股最大的损失并非股票亏损,而是由此耗去的时间与精力。创富的最佳路线是潜心做自己喜欢的事情。


2、巴菲特理念具有局限性。本书总结的巴菲特投资12条准则,不一定适合所有的对象。尽信书不如无书,多读书、兼听、多思考,不要盲目的迷信,一定要与实践相结合。

 

推荐序一

 

敢于伟大

 

霍华德·马克斯在本篇推荐序的开头就提出了:究竟是什么因素促成了巴菲特超乎寻常的投资成就?

 

他认为有以下这些因素:

 

1、超级聪明

 

巴菲特有句妙语:“如果你有160的IQ,卖掉30吧,因为你不需要那么多。”取得伟大的成功,你只要有足够的智力即可,不必是天才。多余的智力并不会增加你成功的机会。具有商业思维导向以及常识或街头智慧才是最重要的。

 

2、具有完整的理念体系

 

巴菲特知其所不知,坚守自己的能力圈,放弃其他。只投资于他了解和喜欢的企业,避开热门公司。他可以忽略那些超出他投资理念之外的机会。

 

3、灵活变通

 

巴菲特的投资理念,从一开始完全模仿格雷厄姆的方法——“深度价值”理论,到后来加入了费雪的理论,最后受到芒格的影响,开始着重于用合理的价格买入具有“护城河”的企业。

 

巴菲特通常会避开资本密集型企业,但是他利用2008年的金融危机的机会,大手笔投资了伯灵顿北方圣达菲铁路公司。2016年巴菲特豪赌苹果公司的股票,一年赚了16亿美元。这些都是他灵活变通的表现。

 

4、理性

 

妨碍投资成功的很多障碍与人们的情绪有关,大多数人在上涨时会贪婪、盲目自信,不会在高点变现获利,而是会买入更多;在下跌的时候,他们又变得恐惧、郁闷,这时候应该做的是买入,但是他们只会争相逃命。

 

5、逆向思维、特立独行

 

盲从是投资中典型的常见行为,而杰出的投资者会反潮流而动,在关键时刻不会做乌合之众。巴菲特善于逆向投资。

 

6、反周期

 

卓越的投资家喜欢反周期操作,他们希望在经济萧条时以最大的折扣买到那些遭受打击的企业。

 

7、长期的专注且不理会波动

 

巴菲特曾说他的“持有期限是永远”。这点可以让他长期坚持于那些伟大的投资机会,以复利的方式增长投资收益。

 

8、勇于在最好的点子上下大注

 

巴菲特知道伟大的投资机会不可多得,一旦出现便要迅速出击。

 

9、稳如磐石

 

巴菲特愿意长期保持不动,避免频繁交易直至伟大机会的出现。

 

10、最后,他不担心会被炒鱿鱼

 

伟大的投资者会谋定而后动,他们敢于伟大!在股市崩溃的时候,其他基金经理担心客户撤出资金,但是巴菲特却不怕,因为他早早的就将对冲基金模式(合伙制)转变为伯克希尔-哈撒韦的公司模式。

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