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期权人物丨陈林:在期权业务的规范发展中探索前行

上交所期权之家2020-06-29 12:16:43


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期权试点两年了,您能否用几句话来概括50ETF期权市场的发展情况?您认为我国期权市场还有哪些可以改进的地方?

答:上证50ETF期权推出两年多时间,经历了国内金融市场一个大的波动周期。从期权市场的交易情况来看,上证50ETF期权在试点期间,经受住了A股市场大幅波动的考验,未出现较大的交易风险,规则逐渐完善,运行逐渐成熟,合约定价逐渐合理,市场参与者逐渐增多,交易量逐渐增大。上证50ETF期权发挥了市场风险管理工具的作用,也满足了部分交易者套利交易的需求,初步形成了一定的市场规模和影响力,在国内金融衍生品市场的探索发展过程中走出了关键的一步。2017年,上证50ETF期权日均交易量近50万张,较2016年增长了近50%,已成为股票交易投资者的避险工具之一。


但就目前来看,期权合约品种仍较为单一,投资者准入门槛较高,交易成本依旧不低,行权交收以及组合保证金等规则亦尚待完善,期权功能尚未充分发挥。为此,有以下几点建议供大家探讨:一是在积极完善和试点的基础上,尽快推出新的交易品种,如沪深300ETF期权、中证500ETF期权等,以丰富期权交易品种,为市场提供更加完善的风险管理工具;二是适当降低投资者准入门槛,特别是降低备兑开仓交易门槛,让更多的普通投资者可以利用股票期权业务保护其现货头寸;三是进一步降低交易成本,降低经手费用,提供组合保证金方案,允许现货抵充保证金等。


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华宝证券在期权经纪业务交易量上排名全市场第一,远超公司在股票业务上的排名,您能不能分享下公司在期权业务发展上的心得?公司未来在期权业务上发展重点有哪些?

答:早在2013年9月上海证券交易所准备推出股票期权业务之时,华宝证券就已开始积极筹备此项业务,并首批参与了股票期权业务的试点工作。经过深入研究分析,我们将期权业务的重要客户群体定位为专业投资者,并针对专业投资者的特点和需求,努力推进以下几方面的工作——我们完成了期权业务相关制度和系统的建设,积累了核心客户,并依托上海交大高级金融学院的学术力量,在期权上市首日举办了学术与实务相结合的主题论坛,吸引了大量专业投资者,为公司期权业务的开展奠定了很好的基础;在期权业务的日常服务中,我们注重业务与技术相结合,致力于为专业投资者提供优质的个性化服务,以满足投资者在交易方面的各种需求。基于以上这些工作的落实与推进,公司在上证50ETF期权业务的开展上取得了一定的成绩,这也更加坚定了公司“以专业服务提升市场竞争力”的服务理念。


未来,华宝证券在期权业务的推进中,还将以服务专业投资者为主,重点满足专业投资者在期权相关产品设计、销售等方面的服务需求,形成完整的业务链,为投资者提供完善的一体化服务。


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华宝证券的期权交易平台建设在全市场有目共睹,您能不能谈谈华宝证券期权交易平台的整体规划?接下来会有哪些新的突破?

答:华宝证券的期权交易平台在满足投资者期权交易需求、完善期权交易风险管理等方面确实投入了很多精力。由于期权业务在交易规则、行情信息等方面都与传统股票交易存在不同,所以我们在制定公司期权平台的整体规划时,除了致力于开发满足投资者常规交易需求的功能外,还充分考虑到了期权交易风险管理的功能。为此,公司在期权交易平台上自主开发了多项风险管理功能模块,包括:熔断监控、账户自成交监控、实值合约行权监控、行权违约预测监控、限仓上限监控、委撤比监控、交易峰值监控等,不仅更好的实现了业务风险的监控,也为投资者提供了实时状态的提醒,以此降低异常交易行为的发生。


在期权业务未来的发展中,我们认为期权业务平台的突破点主要在于期权相关资产管理产品的风险管理、净值计算、产品估值等功能的完善上。随着期权越来越多的被纳入资产管理产品的投资范围,市场对于期权业务风险管理、净值计算、产品估值等方面的需求也将日益迫切,而现有的资产管理系统很少对期权产品提供上述服务,华宝证券希望可以借助自身在期权交易服务上的优势,进一步为投资者提供这方面的深度服务,同时不断完善服务体系,形成更为专业和全面的期权服务能力。


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