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深度好文:杨东教授长谈如何保护韭菜【无眠区块链】

无眠区块链2019-03-15 14:33:14


2017年9月18日晚间,央视新闻频道《焦点访谈》节目关注海南海口破获的一起传销案。与以往不同,这起传销案打的旗号是最近颇为火热的虚拟数字货币,这种虚拟货币在犯罪嫌疑人口中被称做“亚欧币”。


亚欧币,对外号称是海南跨亚欧网络竞技有限公司旗下的海南中通区块链网络技术有限公司发行的虚拟数字货币,它是基于P2P构架的电子加密货币,使用Scrypt加密算法,是全球第三代网络虚拟数字加密货币,它没有中央发行机构。主要用于互联网金融投资,也可以作为新式货币直接用于生活中使用,是属于互联网金融最前沿的领域。海南跨亚欧网络竞技有限公司拥有国际最高技术团队打造区块链网络技术交易平台,不仅亚欧币能在本平台交易,凡是合法的虚拟货币都会积聚到我们的平台来交易(相当于证券交易所功能)。


然而,“亚欧币”实际为虚拟产品,刘琅、夏建荣等人编制各种身份做虚假宣传,通过发展会员方式吸收会员资金。跨亚欧公司会员购买“亚欧币”获利有两种途径,一是通过“内盘www.yaou369.cn”购买,另一种是通过“外盘www.yaou369.com”购买。


跨亚欧公司以“三级代理、三级分销”层级作为运营模式,其中省级代理提成30%、县级代理提成27%、运营中心提成24%,往下逐级递减3%,最低到10%。省级代理资格需缴纳1000万元市场保证金或完成业绩9000万元以上;县级代理资格需缴纳100万元市场保证金或完成业绩2000万元;运营中心需缴纳10万元市场保证金同时市场业绩达到100万元。


海南跨亚欧公司以非法虚构的“亚欧币”为名,通过“拉人头”的方式发展会员,收缴入门会员费,并按照发展会员的数量、收取资金数额的大小划分层级和作为返利依据,引诱参与者继续发展他人参加,骗取财物,其行为特征符合《禁止传销条例》第七条的规定。属于传销行为。传销行为的主要责任人符合组织、领导传销活动罪的构成要件,即组织、领导以推销商品、提供服务等经营活动为名,要求参加者以缴纳费用或者购买商品、服务等方式获得加入资格,并按照一定顺序组成层级,直接或者间接以发展人员的数量作为计酬或者返利依据,引诱、胁迫参加者继续发展他人参加,骗取财物,扰乱经济社会秩序的传销活动的,可能被处五年以下有期徒刑或者拘役,并处罚金;情节严重的,处五年以上有期徒刑,并处罚金。

中国人民大学法学院副院长、中国证券法学研究会副会长、金融科技与互联网安全研究中心主任、大数据区块链与监管科技实验室主任,杨东教授接受央视焦点访谈的采访,就亚欧币的性质和交易平台的运作方式进行了深入解读,为公众揭开“亚欧币”的神秘面纱,进一步剖析其诈骗模式和传销手段明确指出“亚欧币”不属于虚拟数字货币,只是一种诈骗和传销的结合,并针对这类现象对监管和公众,提出了自己的建议。

他们还以比特币当幌子,使人认为他们运用了区块链技术。真正的区块链技术是什么样的?


区块链经过最近的两会,已经可以说是家喻户晓,很多人虽然不知道是怎么回事,但是也都开始关注起来区块链到底是个什么东西。

无眠菌了解到,3月6日晚上十点,针对“亚欧币”传销案这类现象,杨东教授特地在区块链行业最火的微信社群“3点钟创始区块链”,进行了关于“为什么当投资者保护与教育是当前区块链行业的首要工作“的分享。

以下是无眠菌整理的内容:

玉红群主等各位发起的“3点钟区块链”微信社群走红,我们在社群中就区块链技术的发展和应用等问题展开了火热的讨论。微信群经过不断地分叉,衍生了无数个3点钟区块链讨论群,各界人士纷纷加入其中。对于普及区块链知识起到了巨大作用,是一个经典的区块链国民教育的案例。群主和各位群友贡献巨大。

大家都认为一些个人投资者在并未清楚认识到风险的情况下,参与区块链应用以及数字货币的投资活动风险极大。急需要强调投资者风险提示和保护相关工作。

当前,两会正在召开,315即将到来,在肯定区块链产生巨大价值的同时,也应充分认识到其背后的风险,应当尽快开展风险的提示和投资者保护教育的工作。


一、为什么当投资者保护与教育是当前区块链行业的首要工作?

二、如何开展区块链行业发展的投资者保护工作?

三、如何加强区块链行业的投资者教育工作?


一、为什么当投资者保护与教育是当前区块链行业的首要工作? 


1、当前存在较为严重的风险与乱象。


第一,与股市IPO相比,ICO具有短线交易的风险,由于区块链行业特别是数字货币的价格波动较大,怀有强烈投机目的的投资者倾向于选择在代币价值的最高点将其抛售来牟取利润,甚至不在乎项目本身的盈利情况,导致ICO发行的代币价格严重偏离其项目的内在价值。


第二,还具有金融“脱媒”风险,与传统融资模式不同,ICO能够使资金供给绕开现有的商业银行体系和证券发行体系,直接输送给资金需求方和融资者,完成资金的体外循环,导致金融交易脱离现有的监管。


第三,去年9月4日央行禁令后,ICO的热度不减反增,部分虚拟货币交易平台出走海外,在境外注册并继续向境内用户提供虚拟货币的交易服务。


部分ICO平台以所谓的“新技术”为噱头诱骗投资者,涉嫌“拉高出货”和“市场操纵”的欺诈行为。


甚至还有少数平台打着ICO、虚拟货币的幌子涉嫌传销、非法集资等刑事犯罪。对于部分原在境内的出走海外的ICO项目,同样存在着项目不实乃至传销、欺诈等风险。


由于项目主体已迁移境外,投资者一旦遭受欺诈或其他犯罪侵害则将可能面临难以维权甚至无处维权的窘境,难以追回损失。


2、韭菜、投资者是风险的主要承担者


区块链技术应用于金融业态的兴起,即在于其吸收了小微投融资者,并对金融资产做了小额化处理,将融资者和平台能提供的市场流动性,与投资者投资额度及所能承受的金融风险相匹配。


因而,把传统金融极少能覆盖的小微初创企业、新兴行业和社会公众,都融入到金融交易之中。


然而,融资者负债和市场杠杆也随之增加。区块链技术应用于金融业态在包装和销售小额化金融资产的同时,也将金融风险扩散到了广大小微投融资者之间。


以ICO为例,若投资者的风险意识不强,在不了解ICO相关知识的情况下,在不安全的环境里盲目投资,那么金融消费者保护的形势会更加严峻。


ICO具有流动性高、变现能力强、融资流程简单等特点,当前基本未设定投资者门槛。


在ICO纷纷出海的背景下,相关的交易主体、交易环节均在国外发生,政府难以对其进行有效的监管,犯罪诈骗活动就此泛滥,反映出投资者权利失衡的现实性及权利保护的急迫性。


实践之中,充分认识到投资者保护和教育对于互联网金融、金融科技发展的重要性,区块链应用于金融业态也往往是互联网金融、众筹金融模式的重要应用。


依托于高速发展的移动互联网、大数据、云计算、搜索引擎、社交网络等互联网技术能在更广泛的范围内方便快捷地将资金需求者与资金提供者联系起来,具有开放、平等、共享、去中心化、去媒介等属性。


我在2014年给互联网金融界定为:基于移动互联网、大数据、云计算等技术,实现支付清算、资金融通、风险防范和利用等金融功能,具有快速便捷、高效低成本的优势和场外、混同、涉众等特征,并打破金融垄断,实现消费者福利的创新型金融。进一步而言,我更乐意将这一新兴业态定义为众筹金融。


相对于“互联网金融”,“众筹金融”更能体现出“互联网+金融”这一新业态场外、混业的内在特征和其草根、普惠的精神,众筹金融是互联网金融的核心体现。也正是因为此,我将“众筹金融”译作“We Finance”。


ICO基于区块链等技术发行数字代币以向大众募集比特币等虚拟货币,可以将其视为区块链的众筹应用,只是换了一种方式,以币融资(币)。


具有众筹性质的区块链相关金融业态服务于社会大众,也依赖于社会大众,应当切实维护欠富裕人群通过区块链相关金融业态获得金融福利的机会,因而也必须首要保护投资者,特别是一般的中小投资者。


从金融法原理而言。金融风险的主要问题,在投融资两端,都从较为抽象的、金融资产价格形成过程中投融资风险与收益的不确定关联,具体化为投资者风险吸收能力与金融资产风险的匹配程度。因而,实现投资者风险吸收能力与金融资产风险的匹配,也成为金融法风险规制的主要逻辑。


二、如何保护区块链行业和数字货币的投资者?


1、首先应当控制源头,从资产端抓起,制定相关标准。在我们校友高领资本的张磊支持下成立的人民大学大数据区块链与监管科技实验室正在联合相关机构进行区块链相关项目、资产、生态的评级工作。


我们将依据项目(战略定位、项目必要性)、团队(技术团队、运营团队、投资人、顾问)、履约能力(白皮书规划节点履约情况、代码更新质量)、市场(交易所支持、价值稳定性)、风险、热度等对区块链相关业态提供的资产端进行评级。


2、投资者进入市场应该有一定的门槛。我国可将投资者分为非成熟投资者和成熟投资者,可建立以年收入或净资产为基础,以投资损益记录为附加的复合分类标准


事实上,美国《乔布斯法案》也规定,如果个人投资者的年收入或其净资产少于10万美元,则投资限额为2000美元或者年收入或净资产5%中孰高者。若投资者年收入或净资产中某项达到或超过10万美元,则投资限额为该年收入或净资产的10%。


英国《众筹监管规则》也规定,非成熟投资者是指投资2个以下众筹项目的投资人,其投资额不得超过净资产( 不含常住房产、养老保险金)的10%,成熟投资者不受此限。


因而,投资者分类是首要的、与融资者和平台分拆和错配金融资产的营业行为相匹配的制度,是重塑投资者适当性及保护投资者的前提。


投资者适当性管理包括产品风险评估(KYP,Know Your Product)、投资者评估(KYC,Know Your Custom)、信息披露、产品与投资者的匹配、投资者教育、资产管理机构或中介机构的责任义务等一系列环节工作,力求实现资产端与资金者端的精确匹配。


我参与研究的央行相关部门的“大数据与投资者适当性管理” 课题对如何在新兴业态领域内推动投资者适当性管理做出了初步的研究报告,近期已经完成了近10万字的报告。


将大数据技术嵌入投资者适当性管理制度是一项庞大而紧要的系统性工程,除了资产端在紧锣密鼓地创造新兴业态,资金端也需要与时俱进地确保投资者风险防范。


唯如此,两者才能实现平衡,在维护广大投资者利益的前提下推动普惠金融向纵深发展。

应当加强大数据和征信体系等信息工具应用的基础,也凸显了互联网的信息优势,实现从信用风险到公共信息工具的转变。


在投资者保护层面上,也可以藉由信息技术促进金融科技融资中的低成本的充分信息披露与合理的风险揭示,同时通过行为数据准确画出金融消费者的风险画像,掌握其行为规律与准确的风险承担能力,防止不正当销售,提供给其更为合适的产品。


人工智能技术的进一步发展,也将很大程度上提高投资者的金融能力。当然这个过程中,区块链技术的运用是必须的,也就是大数据技术、人工智能技术的完美运用,离不开区块链技术。投资者适当性问题中,隐私和个人信息保护是关键,需要区块链技术。


3、发挥一行三会投资者保护部门的作用,加强行为监管。我长期以来一直坚持研究金融消费者和投资者保护,2008年美国金融危机之后研究了几个重要成果,在2013年和2014年分别出版了《金融服务统合法》和《金融消费者保护统合法》,一直也参与了一行三会的金融消费者保护和投资者保护部门的诸多合作(美国金融危机之后美国成立了一个消费者金融保护局,而我们一行三会都成立了保护局,可见我国政府对这个问题的重视)。


一行三会的金融消费者保护、投资者保护部门在区块链行业和数字货币相关问题中可以切实发挥作用,加强行为监管,维护投资者的合法利益。


我一直参与了央行以及银监会的普惠部对于互联网金融,特别是P2P的监管,今年6月底完成备案工作(备案初步变成了“牌照制”,也是中国特色的)。银监会P2P监管经验非常值得区块链行业、数字货币监管加以借鉴。其成功经验就是加强行为监管和金融消费者保护,减少传统的审慎监管的模式。


4、完善投资者争议多元解决机制。我长期以来也一直研究金融ADR(多元纠纷解决机制),区块链相关金融业态也应完善投资者多元纠纷解决机制,相关项目方可发布自律公约,自觉履行小额纠纷调解协议的义务,进一步明建立金融申诉专员制度(FOS),对处于弱势地位的投资者给予倾向性保护。


我们在2014年就成立中国金融消费者保护和金融315网站等受理金融消费者和投资者的投诉,招募广大的律师志愿者,为投资者提供免费的律师服务。


6、可以考虑用区块链技术建立纠纷解决、保护、教育的生态,实现可追溯的可信的纠纷解决机制,改变传统的纠纷解决模式,实现“链金有法”。


三、加强区块链应用行业和数字货币的投资者教育工作。


1、完善区块链应用行业和数字货币投资者教育的制度建设。


中国的国情和国际经验告诉我们,投资者教育是投资者保护最重要的内容和维度之一,投资者教育工作是最为基础性的工作,必须加快建设。


区块链引导的金融创新泥沙俱下,鱼龙混杂,甚至有不少打着“金融创新”的旗号损害投资者、金融消费者的违法犯罪。


对此,监管部门必须切实负担起监管责任,但同时也必须加强投资者教育,提高投资者风险意识,自觉抵制非法金融行为。


2、建设区块链应用行业和数字货币的投资者保护教育基金、基地。


我也一直研究投资者教育工作,也是证监会首批全国投资者教育基地的评审专家,为保护缺乏专门知识与自卫手段的消费者,金融消费者和投资者风险防范宣传教育是维护公众利益和金融市场健康发展的应有之义,迫切需要加大行业政策解读力度,强化正面宣传,提升公众风险意识。


而对投资者宣传教育方式的多样化则有待加强,比如香港地铁设置了对加密货币的风险提示公益广告值得内地学习,可以使投资者在潜移默化之中提高风险识别能力、风险意识。


3、如何加强普通投资者教育工作?


普通社会公众的金融知识和风险意识普遍需要提高,金融行业具有专业性和风险性,但大部分金融消费者和投资者非金融专业人士,缺乏金融知识和风险意识。


针对区块链金融业态,还需要教育普通民众关于区块链及其法律风险、风险防范等基本常识。尤其是教育相关自我保护措施、争议解决措施。


投资者教育能够提高投资者的金融认知与风险识别能力。但教育是很难的,除了传统知识灌输的教育模式,大数据技术在投资者教育方面亦大有可为,把投资能力可视化,显性地呈现给C端客户。


通过对自身投资特征的了解,认识到自己有盲目频繁交易换手的错误进而遭致财产损失,投资者才能真正使其反思,改变错误的投资观念,最终达到教育投资者的目的。


4、加强专业投资者教育


专业投资者在传统金融领域有着充分的经验和能力,但并不一定理解区块链模式下的金融业态,特别是各类境外的复杂的数字货币,风险极大,即使是专业投资者也会不理性,也需要加强他们的更加复杂科技金融知识和风险承受能力的训练。对于希望进入金融市场的区块链专业人士则应加强金融方面的教育。


5、发动社会广泛参与


投资者教育作为一项普惠全社会的活动,其实施主体包括监管部门、金融机构、行业协会及其他组织,甚至广泛发动全社会的力量,一个完善的投资者教育环境还需要包括教育机构、新闻媒体等社会各个方面共同参与。我们人民大学与新华网等权威机构每年315举行金融消费者保护高峰论坛,迄今已经举办四次,马上今年3月15日举行第五届,并且成立金融消费者和投资者教育基金,配合政府开展相关工作,也是金融消费者和投资者教育方面的一个实践案例。


区块链应用才刚刚开始,各类境外的数字货币的发展也讯息万变,消费者和投资者保护和教育工作,非常复杂。希望各位群友和社会各界共同努力,唯有这个工作做好了,韭菜发展起来了,才有真正的行业发展,对于国家也是幸事。


我给央行等国家有关部门的研究报告中,也特别提到只有投资者适当性、投资者保护、投资者教育问题研究透了开展好了,才是我国金融市场发展的一个重要基础和根本。


金融领域越是创新的事物和行为,越是很难监管,监管是非常不容易的,这几年的互联网金融的监管就是经验和教训。所以在还没有完全想好如何监管如何立法的时候,消费者保护投资者保护、消费者教育投资者教育的工作,可以先行,也必须先行!


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