新疆自驾游价格联盟

李志林:正视A股三月发生的变化 四月行情值得期待

腾讯证券2019-06-20 07:18:14



腾讯“证券研究院”特约 李志林 华东师大企业与经济发展研究所所长、教授博士


1月份大盘涨1.79%、2月份涨2.61%。3月份股市热闹非凡,大盘指数却跌了0.59%,创业板跌了1.04%。可以说,有人欢喜有人忧,几家庆幸千家愁。归根结底,是市场发生了一些列重大变化所致。


1、行政化管理色彩越来越浓。


过去26年多,中国股市虽然大起大落,跌多涨少、熊长牛短,但基本上还算是一个富有活力、有效率的市场,是不断去行政化、走向市场化的市场。


然而,自3月以来,很多投资者感到这个股市越来越难做,行政化的特征不断得到强化。


例如,不准炒高送转股。凡上市公司推出高送转方案,交易所的问询函就紧随而来,询问:为什么要高送转?今后业绩能否跟上?半年内有无大小非减持计划?导致近期次新股和创业板大跌。某股业绩1元多,同比增长35.8%,公司推出10送12股、派4.7元红利的方案。在回答问询函后复牌,在不到40倍市盈率情况下,股价却从40.5元大跌到36.2元,致使多数高送转股出现“见光死”。


又如,重组从严,尤其严控借壳。三爱富推出由央企重组的国改方案,并经上海国资委和国务院国资委批准,,却因交易所的2次问询函,至今已停牌近11个月,未能复牌,从而导致上海国资改革股和资产重组股连续4个月下跌。


再如,不准炒题材概念股,使题材股大跌。


又如,不准搞跨界购并。使民营企业转型方案频频流产,纷纷终止重组,复牌后股价大跌。


还有,对地方国资委向上市公司注入资产的价格也要管。上海电气就因交易所对国资部门注入土地的价格有质疑,至今未能复牌。


久而久之,交易所这个原本属于市场化的企业,竟成了法力无边的第二证监会,监管的范围大大超出了监管交易和财务报表的职能,延伸到上市公司、控股股东,以及国资主管部门的资产经营和管理的各个层面,因而使最具市场活力的国资改革和资产重组,目前处于停顿状态。


人们不禁要问:跨界购并不可以搞、借壳重组不可以搞、重组要严审,那么是否意味着传统产业不能转型升级,而只能等死?是否意味着国务院国资委国资改革指导意见中的“做大做强一批、转型升级一批、清理退出一批”都要被重组新规所卡死?是否意味着国资改革,地方国资委和国务院国资委批准了的改革方案都不算,非要证监部门批准才能允许?


2、喜新厌旧,炒次新股。


由于新股发行节奏越来越快,同时新股上市一年内没有大小非减持之忧,且有高送转预期,这就迫使市场格局和交易模型出现了巨大的变化,那就是:弃老股,迎新股,炒次新。并且,不仅是将主板的老股,包括大盘蓝筹股边缘化,而且也弃中小盘和创业板老股。


人们一定发现,3月份次新股普遍涨了40%以上。次新股的领头羊有4个。


一是张家港行。发行价4.37元,0.45元业绩,却连涨33天到29.51元,涨幅高达575%,市盈率高达70倍,大大超过了银行板块5—8倍的水准。尤其是从打开涨停后的9.43元,二级市场炒手只用了27天,就炒到29.51元,涨幅高达213%。


二是白银有色。发行价1.78元,0.03元业绩,用了24天就炒高了17.20元,涨幅高达866%,市盈率高达600倍。尤其是从打开涨停后的10.01元,二级市场炒手只用了9天,就炒到了17.2元,涨幅72%。


三是数据港。发行价7.8元,0.46元业绩,只用了26天,就炒到了80元,涨幅925%,市盈率高达174倍。尤其是从打开涨停板的43.02元,二级市场炒手只用了10天,涨幅86%。


四是万里马。发行价3.07元,0.17元业绩,却炒高到35.79元,涨幅1066%,市盈率高达210倍。尤其是从打开涨停后的21.42元,二级市场炒手只用了28天,就涨到了35.79元,涨幅高达67%。


次新股领头羊巨大的、快速的暴富效应,吸引了场内外大量的资金以及调仓换股资金奋勇追捧,大有“没有最高,只有更高”之势。并且,3月份确实是炒次新股的人获利最多,受益面最大,快钱来得最容易。而监管却显得那么苍白无力!主力机构终于在周四、周五高位杀跌,跌停,疯狂出货,导致大盘暴跌。


与此形成鲜明对照的是,绝大大多数老股却成了调仓的对象,股价跌跌不休。


哪怕是创业板的老股,以往它们是与次新股连为一体的。就在3月初,次新股的上涨一度带领创业板反弹到1981点,让很多人惊呼:“创业板将出现类似于2012年底585点时的历史大机遇,第一目标可达2680点”。但是,在次新股炒的热火朝天时,创业板却节节败退,在1970点、1960点、1950点、1940点,苦苦硬撑了4个星期之后,本周四,终于无情地跌破了1900点,呈现了反弹夭折、破位式下降通道的态势。


3、大小非减持,沉重打击了中小创的昔日领头羊。


最典型的例子是创业板四大权重股和长时间的领头羊的沉沦。


东方财富网:最高价102元,除权价57元,现价14.98元,跌幅73.7%。乐视网:最高价179元,除权价90元,现价32元,跌幅64.5%。掌趣科技:最高价77元,除权价23.5元,现价8.8元,跌幅62%。网宿科技:最高价141元,除权价76.5元,现价40.5元,跌幅47.1%。


曾几何时,这四个创业板的权重股,吸引了多少人的眼球,遭到多少资金的追捧,以为抱了一个值得长期投资的金娃娃,而如今,却输得惨不忍睹。


其元凶是大小非无序、过度、违规减持。而管理层在加强行政化管理时,却偏偏疏漏了这项规范,没有尽早地推出大小非减持新规,切实保护中长投资者的利益。


从这四个领头羊的光芒覆灭,人们不能不对中小创的高价老股面临的大小非突然宣布减持,以及对去年上市的248只次新股的小非即将陆续减持,保持高度的警惕。对高送转光环下的高价股,更须加强风险意识和自我保护意识。


4、打着政策旗号的板块和个股可以大炒特炒、畅行无阻。


3月份股市最亮丽的风景线,非一带一路概念股莫属。


因为,一带一路,是国家领导人每次会议、每次出访、每个重要文件都必讲的话题,成为国家战略。何况,5月份还将在中国召开“一带一路国际高峰论坛”,有几十个国家的首脑和部长将与会。因此,炒一带一路概念,不用号召,响应者众,人气旺盛,赚钱最易,可谓得风气之先!


最先启动的是水泥板块,以地处新疆的天山股份、青松建化、祁连山为代表。随后,带动了以建设机械为代表的机械板块,以西部建设为代表的建筑建材板块,以及所有的港口股,再延伸到所有的电力股,都在短期内以连续涨停的方式爆发。


其中最典型的:一个是天山股份,从7.47元起步,只用了34个交易日,就涨到18.4元,涨幅高达146%。另一个是西部建设,从10.98元起步,只用了9个交易日,就涨到22.10元,涨幅高达111%。其中,从12.34元起,连续4个涨停板到18..05元,涨幅达46%,交易所竟然没有发异常波动公告。这就给市场造成了“恶炒国家政策概念股不会被查违规”的误解,诱惑了更多的投资大众去高位追涨。终于在本周五遭到了跌停板的闷棍。


炒一带一路概念,让管理层没有办法反对,也许是投鼠忌器的缘故吧!


当前,无论是从国内环境,还是从国际格局来看,“一带一路”都处在加速推进期,伴随着未来“一带一路”战略进一步走向纵深,将会有更多国家和地区加入到与中国的经贸合作中来,对于逐步走出国门的中国企业而言,也意味着未来存在更多机遇。


对此,三条投资线索值得关注:首先,是PPP模式与“一带一路”相结合带来优势产能的输出,主要涉及建筑,建材,机械等行业。其次,是以高铁、通信、电力设备等高端制造业为代表的优势产业的对外推广。第三,是关注西部地区大规模基础设施建设,走向新一轮前沿。


但追逐一带一路概念,也切忌高位追涨,当以调整充分后,逢低适度介入为宜。


5、4月行情仍值得期待。


面对3月市场的四大变化,令很多价值投资者、成长性投资、理性投资者甚感困惑和迷茫,甚至不时有人萌发去热门股高位追涨的冲动。幸好周四、周五热门股的暴跌、跌停,让他们免遭高位接最后一棒之苦。


其实,对股市、对热点板块、对热门个股的投资,应该是要讲价值的。启动之初,可以及时追涨。但当群情激昂、家喻户晓时,就要冷静理智,宁可放弃,也不冲动。没有只涨不跌的股票。对涨幅巨大、见顶回落、放量杀跌的热门股,犹如高空中跌落的尖刀,不能轻易去接!


股市中也没有只跌不涨的板块和股票,跌多了、跌久了,就必然会涨。分批往下买跌,也是理性的价值投资,甚至是风险更小、机会更大的价值投资。关键是要有好的心态,保持信心和耐心!


随着次新股和一带一路概念股的阶段性退潮,至少需要几周的调整。这样,清明长假后,市场就需要培育新的热点,来带领大盘逐步收复3283点的失地。


上海国资改革股因三爱富方案长期搁置,国改工作处于停顿状态,从去年11月调整至今,多数跌回原地,甚至更低,具备了再启动的条件。周五上海市委书记韩正召开市委常委会,要求“实在行动,实现新作为”,“深化国资国企改革,加快国有企业重组,深化研究国资委和国资流动平台1+2整体改革方案”,这是对继续推进上海国资的鞭策,预计近期有“1+2”整体改革方案落地。城投控股周五分拆复牌,上海环境601200以新股面目上市,首日涨44%。后市若能持续涨停,对上海国资改革概念股会有提振作用。另外央企混改、军工和PPP概念、业绩优估值低的银行股和消费类股,以及受振兴东北政策倾斜的重大资产重组的ST股等,能否接棒,也值得关注。


虽然大盘已连续两天跌破多头市场的标志线——五周均线,但周五收3222点,离五周均线3232点只差10点。预计长假后,有望收复。只要五周均线并未失守三天,那么,多头市场形态便没有遭到破坏。


更重要的是,3200点平台已收盘了55天,28万亿市值再次上方换手,实际流通市值已接近换手两遍,三个月的市场平均持股成本,已上升到3198点(60天线)。只要没有新的重大利空,市场没有兴起割肉潮,大盘稳中有涨、进二退一、震荡缓上的格局,就不会改变。只是,3200点平台停留的时间,可能要比前面几个平台更多一些,上攻3300点的时间要往后推迟一些。


由于第一季度月线为2阳一阴,从3103--3222点,仅涨了3.8%,所以,春生行情还没有完,4月份仍值得期待!


           

Copyright © 新疆自驾游价格联盟@2017