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对话瑞信英国投行部副主席:互联网与技术是否会改变投行生意?

易界DealGlobe2020-01-13 12:44:54


在过去的20年中,科技和互联网几乎影响了所有的传统产业。然而,有一个行业在这场浪潮中几乎未被波及,那就是投资银行的并购部门。在一个并购交易中,交易的细节通常被高度保密,数据和信息也是商业的核心。而互联网技术的实质就是数据和信息,所以技术和互联网会不会改变投行的业务模式呢?


今天,就让我们听听瑞信(Credit Suisse)英国投行部的副主席George MaddisonDealGlobe易界网创始人兼CEO冯林对这个问题的看法。


冯林:当我在投行工作时,我花了大量的时间用于寻找投资机会。在那时,我开始思考:为什么我要自己花大量时间来寻找投资机会?为什么我们不能借助互联网来匹配供给和需求?在与许多人探讨后,我决定创建易界网。我们所做的就是一个连接并购交易买方和卖方、投资者和企业的在线平台。在目前阶段,更专注于寻找中国的买家和欧洲的卖家。

George Maddison在我们的工作中,科技正扮演着十分重要的角色。举个例子,我们经常会出差,这个时候使用Facetime进行沟通和交流就十分重要,它使我们能够知道我们在和谁对话,在和谁交易,交易进行的情况等等。我们还会经常使用平板电脑。不过,在一项交易当中,顾问有着他独特的价值存在:如何交易,交易重点是什么,了解交易中双方的兴趣与动机并以此帮助交易双方获得最大的利益。毋庸置疑,匹配买卖双方十分重要,但这并不能提供一个合理的交易价格,这正是顾问存在的价值。顾问不仅可以通过双方需求来匹配交易,更可以通过谈判来促成交易。

冯林:从易界网的角度出发来看这个问题,我们并没有考虑取代任何投行家所做扮演的角色,我们认为寻找并购项目是一项长期工作。这个在线平台对中小企业来说是更便捷的。其次是跨境并购领域,我们发现在中国已经有许多投行在服务知名的投资方。但对于许多没那么知名的投资方和PE基金来说,欧洲是一片完全陌生的土地。这也是我们平台能提供给买方的价值。

在中国,人人都在用微信,人们在微信上谈生意,这是非常常见的。易界网的第一步是建立一个买方库,提供给卖方一个能够一键搜寻到数百个买方的工具,并说明为何这些买方更适合这项交易。我们的第二步是发现好的并购项目。通过平台,买方可以自动从感兴趣的行业中寻找到并购机会。第三步给投行顾问和公司便捷的服务。不妨想想并购领域的Uber,当顾问和公司代表来到一个陌生的城市,他们可以打开App,寻找到周围的顾问和投资机会。这不是个非常有趣的功能吗?

George Maddison这个有点像一个数据库,我觉得会对投行家有很大的帮助。不过,银行家们并不是很擅长使用这类工具,但是如果公司的CEO和管理者们提出了这样的需求,情况就可能变化。

你刚才说的情况的确存在:大型企业有自己内部的团队负责寻找全球的投资机会,较小的企业可能做好了跨境投资的准备,但他们却不知道从何下手。但我相信是否有投行顾问的参与可能会极大地影响交易的对象和方式,从而影响公司的价值。一个交易的最后一步可能对公司交易价格有20%的影响。这个数字无论是对大公司还是小公司而言都是十分巨大的。


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信息技术
信息安全
VS

冯林:我们认为互联网在线交易可以有效地保护信息和通信的安全。想想现在人们通信的方式:手机、电子邮件,很多人担心通过这些通信方式信息非常容易泄露机密信息,但是我们都在使用,如果我们处理得当,在线平台能够提供更加安全的信息环境。在线资料库(Dataroom)的存在已经向我们证明了他的安全性。

George Maddison是的,对于不受监管的资产,我相信这是行得通的。但是在受监管的特殊市场,事情可能会不太一样。

冯林:我们易界网的总部设在Level 39,这是一家欧洲领先的金融科技产业孵化器。在那里我们见证了许多有趣的大数据和金融科技企业的诞生。我们看到互联网科技改变了许多金融产业,我们也发现银行是一个未被改变的行业。我们相信大数据在未来将会起到越来越重要的作用。

George Maddison正如我早前所提到的,银行业的格局已经极大地被科技改变了:并不是说我们工作的内容,而是指在交易大厅、机房和业务渠道方面的革命性改变。尽管存在保密性方面的担忧,然而,我们无时无刻不使用着数据。

我认为我们行业一个很大的问题就是把违反标准当成是一种耻辱。投行总是习惯于竞争,然而标准化并不利于竞争,因为它使你失去了你的优势。当你在销售一样东西时,你要做的其实是使它看起来与众不同、拥有更令人喜爱的光环、更有价值,而如果产业被标准化了,交易的艺术将会消失。

我们确实希望没有附加值的领域能够标准化:这是一个很大的领域,可能占到总体的80%。但剩下的20%是需要定制的,这是使你看起来不同的地方。

技术升级
投行收费
VS

George Maddison我们为了盈利而经营,因此我们必须变得更加高效。在这时,核心的附加价值和核心开销是人才。这个核心是不会改变的。事实上,当人们变得更加高效时,收费会变得更高。

冯林:在短期内,科技通过增加交易量会也许使总体的费用变得更高。按照佣金率来计算,它将降低2%;在未来我们可能可以看到佣金率将会降低至1.5%,甚至1%。对于我们来说,通过在线科技,我们创造了需要投行去适应的新的生态系统,投行可以藉此发挥他们的优势来继续在交易中扮演顾问的角色。


总结

互联网、大众传媒和大数据正在改变撮合交易的格局。交易仍然是人为的艺术。然而在线并购交易平台已经开始进入这个行业,尤其是对中小企业、跨国并购而言。我们今天尚无法预测未来,但是几年之后,你也许会发现今天的这段对话具有十分重要的意义和前瞻性。



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