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今晚巴菲特股东大会!读懂股神,这6本书就够了

正和岛2020-11-23 14:16:36

今天(5月6日),第52届巴菲特股东大会就要在巴菲特的家乡奥马哈召开了。世界投资人的目光投向这里。


除了外界的热闹,我们更需要的是静下心思考巴菲特是如何炼成的,他的成长经历、投资理念带来的启发。


 正如巴菲特本人所说:学习大师一小时,胜过自己苦苦摸索十年。有关巴菲特本人的书籍无疑为我们漫无目的摸索节省了几十年。如今在亚马逊上一搜写巴菲特的相关书超过一千本,在中国国家图书馆上一搜巴菲特相关的书超过六百本。岛君书海淘金,精选6本书,读者足以读懂巴菲特。




编  辑|鲁一

来  源|正和岛(ID:zhenghedao)


01 《巴菲特传》

投资者不可不读的投资经典

 

作者:Roger Lowenstein
出版社:中信出版社

副标题:一个美国资本家的成长

译者:蒋旭峰、王丽萍

出版年:2008-9

 

集投资家、企业家、保险家三位于一体,融智商、情商、财商于一身,巴菲特成为全世界投资第一人,与比尔·盖茨比肩的世界富豪。


巴菲特白手起家,从分析和投资股票做起,最终集腋成裘,积累了大量财富。他涉足投资业超过40 年,足以证明他致富绝非是靠一朝一夕的运气。他的投资业绩一直跑赢美国股票市场,他不仅盈利比大盘平均水平高出一筹,而且从未有过盲目冒险投资的经历,更没有过一年的亏损纪录。对于这种骄人的战绩,所有的市场专家、债券市场经纪人和学者都认为几乎是不可能实现的。


并非每个人都能成为巴菲特,但是对于所有想从巴菲特的传奇人生和投资生涯中得到些许启示。


这本书重现了巴菲特如何由一个奥马哈报童成长为一个投资大亨,如何在他所崇拜的导师格雷厄姆的影响下寻找一只只被低估的股票,从而积累财富,以及如何将伯克希尔·哈撒韦公司塑造成美国较大的集团企业的奥秘。


难得的是本书既有投资者对这一行业的通晓,又具备一个记者的客观视角。读这本传记,不仅学投资,还学做事、做企业、做人。


《巴菲特传》被奉为“投资者不可不读的投资经典”,对想了解和学习巴菲特的读者来说,这是一本必读书。也如比尔·盖茨推荐道:写巴菲特和他的投资策略的书有很多,但是这本书最值得读。

 

02 《巴菲特之道》

最好的巴菲特选股原则总结

 

作者:[美] 罗伯特·哈格斯特朗

出版社:机械工业出版社
译者:杨天南

出版年:2015-02

 

解读巴菲特选股的图书很多,《巴菲特之道》最有名而且最畅销。


有人称将这本书是巴菲特思想引进中国的经典图书,认真研读本书的价值不亚于巴菲特的午餐!中国一批知名价值投资者均受教于此书,获得财务自由。


指数基金教父”约翰·博格评价说:巴菲特朴素的智慧与哲学都完美地呈现在这本书中。“第一理财家”彼得·林奇说这本书包含了一个成功投资家的思考与哲学。


书的作者罗伯特·哈格斯特朗值得一提,他是美国知名的以善于写作巴菲特及芒格思想理念而著称的作家,已经持续研究写作大师20年。


书中描述了巴菲特60载栉风沐雨的投资之旅,把巴菲特选股之道总结为业务、管理、财务、市场四个方面十二条原则,加上九个案例,同时将巴菲特的方法放到更广阔的历史背景上,揭示了20世纪投资巨人们的主要观点,从格雷厄姆到菲利普·费雪、查理·芒格,更涉猎投资数学、投资心理学等范畴。新版再现了巴菲特做出重要投资决策的全过程,包括近两年的新案例,如收购亨氏食品、投资IBM,这些决策令其投资表现无可匹敌。


对研究巴菲特选股的读者来说,这是一本不可错过的入门书。

 

03 《巴菲特致股东的信》

最好的巴菲特官方投资教科书


作者:[美] 巴菲特

出版社:机械工业出版社

副标题:股份公司教程

译者:陈鑫

出版年:2014-06

 

巴菲特没有写过一本书,但他每年都会在伯克希尔・哈撒韦的公司年报中写一封致股东的信,A4纸有20多页,回顾过去一年公司的经营管理和投资成败得失,每年都会用四五页谈谈自己的投资感悟,相当于投资者教育。可以这么说,巴菲特过去50多年致股东的信全文,就是巴菲特讲授投资课的教材。


书中探讨的主题涵盖面甚广,从挑选经理、选择投资目标、评估公司,到有效地使用金融信息,其中核心的精神是由格雷厄姆和托德提出的。论述了公司治理、公司财务与投资、普通股、兼并与收购及会计与纳税等内容,是一本既精炼又富于实用性和教育性的投资手册。读者能够从中领略到一个崭新的投资世界。


巴菲特的成就更令人瞠目之处在于,他是依靠传统的长线投资起家的。当代华尔街的一些金融家之所以能暴富,是因为他们对手里掌握的公众财富进行巧取豪夺。巴菲特并不玩这种把戏,华尔街的投机商向来因为这种低级的手法而臭名远扬。


从50多封致股东的信中,读者可以窥见这个坚持长期投资的投资家秉承的信念。

 

 04 《滚雪球》

“股神”巴菲特授权的官方传记

 

作者:[美] 艾丽斯·施罗德

出版社:中信出版社

副标题:巴菲特和他的财富人生

出版年:2013-7


1939年的冬天,9岁的巴菲特在院子里玩雪。他把少量的积雪铲到一块,揉成一个雪球,然后把它放在地上慢慢滚动,雪球越滚越大……


从此,巴菲特再也没有停下脚步,目光投向白雪皑皑的整个世界……

 

这是《滚雪球》书的开始,也是一个典型的美国故事,讲述了一个完全靠自我奋斗而成功的人。这本书是巴菲特生平仅有的授权的官方传记,以从未有过的视角,揭开了巴菲特的真实人生。许多年来聚光灯下高大的“股神”终于走下神坛,以他平实的语言、真诚的心,娓娓道来,讲述了巴菲特78年人生中触动人心的故事,分享了他60多年商业和投资生涯中宝贵的经验。

 

施罗德是这本书的作者,她曾任摩根士丹利董事总经理,因撰写伯克希尔·哈撒韦公司的研究报告而与巴菲特结识,而巴菲特也因为赏识她的洞察力和掌握主题的能力,授权撰写他的人生故事。而为了撰写本书,施罗德用了5年时间,跟巴菲特交谈了2000个小时,采访了他的250位朋友、家人和同事,查阅了巴菲特从未披露的无数私人信件和档案。

 

在这本书中,巴菲特分享了一些基本投资理念:


1.人生就像滚雪球,重要的是发现很湿的雪和很长的坡。


2.一个人一生中的投资,就是投资自己。


3.我们一生中要面临诸多选择,要争取做一个受欢迎的人,其实就是让自己的雪球在雪地上越滚越大,是一边前进一边选择积雪皑皑的地方,因为我们不会回到山顶重新开始滚雪球,生活正是如此。


4.恐惧和贪婪这两种传染性极强的灾难的偶然爆发会永远在投资界出现。


05 《巴菲特的投资组合》

解读巴菲特投资组合构建实务


作者:[美] 罗伯特·哈格斯特朗

出版社:机械工业出版社

译者:江春

出版年:2013-10

 

沃伦·巴菲特的选股策略在过去的20年里几乎没有什么改变。他考虑的顺序总是选择公司、公司的管理状况、财务业绩以及现行价格。然而,在这看似简单的表面背后却暗藏着有关成长与增值的激烈争论。


分散还是集中,是投资界的一大争论。


“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”,很多人接受的是这种投资理念。


而巴菲特说:我们是集中投资者。他坚持选择少数几种可以在长期拉锯战中产生高于平均收益的股票,将大部分资本集中在这些股票上,不管股市短期跌升,坚持持股,稳中求胜。


截止2016年底,巴菲特的股票组合规模超过1万亿人民币,持股只有48只股票,平均每个股票仓位超过2%。前十大重仓股仓位合计超过80%,前五大重仓股仓位占三分之二,但即使是巴菲特这样的高手,最大的重仓股仓位也低于20%。


这本书是《巴菲特之道》作者的第二部作品,阐述巴菲特为什么选择集中投资,如何集中投资。除此之外,这本书亦讲述了现代金融的先行者们、巴菲特派的超级投资家们。书中将那些实施格雷厄姆的战略,并与巴菲特分享集中投资、大量持股这一价值理念的身体力行者称为巴菲特派的超级投资家,他们是:查理·芒格、比尔·罗纳、罗·辛普森,当然还有巴菲特本人。他们的投资业绩是对集中投资策略最好的说明。


事实上,也许选股票的集中和分散程度要因人而异:高手要集中投资,看中了下大赌注,甚至一两只股票,才能大赚。但是全世界也没有几个高手。大部分人看不准股票,也许应该适度集中,适度分散。这本书是对广大投资者的一种提醒。

 

06 《穷查理宝典》

巴菲特背后男人的箴言

 

作者:[美] 彼得·考夫曼

出版社:上海人民出版社

副标题:查理·芒格的智慧箴言录

译者:李继宏

出版年:2010-10

 

巴菲特曾说:芒格用思想的力量,拓展了我的视野,让我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类,否则我会比现在贫穷得多。

 

查理·芒格正是巴菲特“背后的男人”。两人相遇时,巴菲特29岁,芒格是34岁。两人一见如故并惺惺相惜。自此成为黄金搭档,双剑合璧至今,如今巴菲特到8月份就将满87岁了,而芒格也有93岁。作为全球第五大上市公司伯克希尔·哈撒韦的副主席,查理·芒格亦是公司50余年间19.2%年复合增长率的奇迹缔造者。他有“幕后智囊”和“背后的秘密武器”之称,是投资界神秘、低调的人物,其智慧、价值和贡献被世人低估。


《穷查理宝典》收录了芒格过去20年来主要的公开演讲。贯穿全书的是芒格展示出来的聪慧、机智,其令人敬服的价值观和深不可测的修辞天赋。他拥有百科全书式的知识,从古代的雄辩家,到18、19世纪的欧洲文豪,再到当代的流行文化偶像,这些人的名言他都能信手拈来,并用这些来强调终身学习和保持求知欲望的好处。


书中的11讲充满睿智,这是一本需要慢慢消化的一本宝书。

 

芒格认为生活的决定比投资的决定更重要。他将成功归功于那些最根本的指导原则和基本人生哲学--纪律、耐心、果断。


摘录书中内容,以飨读者:


1.一家资质良好的企业与一家苟延残喘的企业的区别在于,前者一个接一个地轻松作出决定,后者则每每遭遇痛苦抉择。


2.我喜欢资本家的独立。我素来有一种赌博倾向。我喜欢构思计划然后下赌注,所以无论发生什么事我都能泰然处之。


3.要成为商业分析师,而不是市场分析师、宏观经济分析师或证券分析师。


3.聪明的飞行员不会忘了使用他的检查清单,无论他拥有何等突出的天赋或者丰富的经历。


4.获胜的唯一途径就是工作工作再工作,并希望能获得一些洞察力。


5.如果你完全依赖他人的想法,经常透过金钱取得专业咨询,只要稍微超出自己的领域,你就会遭逢大灾难。


6.生活就是一连串的“机会成本”,你要与你能较易找到的最好的人结婚,投资与此何其相似啊。

 

附:巴菲特对个人投资的7大建议

 

1.一个人今天之所以可以在树荫下乘凉是因为他很久之前种下了这棵树。

 

这句话的意思在于,一个人在个人财富上需要成为一个先行思考者,无论是投资,储蓄或是支出。当你准备为未来可能的紧急情况做储蓄打算时,人们应该借鉴发生过金融危机情况以及自己需要多少储蓄才能度过危机。

 

同样的,很少有人会通过投资而快速致富,大部分人之后都以破产收场。最可能的致富之路在于一个时刻设定好自己的投资组合,并长期保持对于这一投资组合的关注。

 

2.只买自己愿意持有的东西,即使这个市场关闭10年。

 

除此之外,我最喜欢的巴菲特的一句名言是“我们应该永远愿意持有某样东西。”这句话也是巴菲特最被人误解的一句话。

 

这句话的重点不在于巴菲特只投资那些他准备买进或是忘记的股票。毕竟伯克希尔哈撒韦公司会因为众多理由,有规律的卖出股票。

 

重点在于股神指出的要投资稳定,已经有规模且拥有持久竞争优势的商业模式。投资应该是一项长期的选择,但是人们仍然需要保持警惕,保证你当初投资的理由现在依然存在。

 

3.价格即你愿意付多少钱,价值则是你收获了什么。

 

当人们在进行投资时,你支付的价格和收获的价值往往是两个不同的东西。用其他话来说,如果你认为一只股票的价格低于其公司实际的价格,那么你应该买进这只股票。而不应该仅仅因为一支股票价格便宜而买进。

 

举例来说,如果明天市场发生了回调,一支股票的价格下滑了10%。这家公司的商业价值会跟着在一天内下滑10%么?很大程度上不会。同样的,如果一只股票的价格上涨的非常快,这也不代表这家公司的业绩实现了快速正在。在做投资决定时,一定要独立的考虑价值和价格因素。

 

4.现金对于一家公司的重要性就好比氧气对于人的重要性。永远不要在事情发生时毫无准备。

 

伯克希尔哈撒韦能够安然度过每一次衰退和经济危机,并可以拥有比危机前更好变现的原因在于巴菲特明白保留“应急资金”的重要性。事实是,当市场在2008年崩溃时,伯克希尔哈撒韦手中拥有足够的现金,并借机以极其低的价格做了几笔非常漂亮的投资,例如购买高盛的认股权证。

 

当然巴菲特的应急资金的规模要比一般人大:巴菲特坚持公司必须时刻保证拥有最少200亿美元的现金。伯克希尔哈撒韦公司当前的应急资金规模达到850亿美元。但是,这一道理同样适用于你的金融健康。如果你拥有足够的现金贮备,那么在遇到挑战或是遇到好的机遇时,你就可以从容的应对。

 

5.风险在于你对从事的事情一无所知。

 

在股神看来,最棒的一项投资就是投资自己和知识。这就是为什么巴菲特每天会花费数小时用于阅读。无论是投资还是其他事情,你的知识越丰富,那么越可能做出明智的决定和避免不必要风险。正如巴菲特的搭档——查理-芒格建议的:“每天睡觉前比醒来时变得聪明一点。”

 

6.大部分人不适合投资股票。

 

这则建议看上去有点奇怪,因为巴菲特被广泛的认为是全球最佳的股市投资者之一。

 

但是巴菲特之前曾多次表示对于大部分人来说最佳的投资是基础的,低成本的标普500指数基金。投资标普500指数的基本逻辑就是押注美国整体经济走势。从长远来看,美国经济基本上肯定是走高的。

 

需要澄清的是,如果一个投资者拥有时间,知识和意愿,巴菲特并不反对个人投资股票。股神表示,如果一个人一周可以有6到8个小时的时间用于投资,那么个人投资股票可以是一个明智的选择。但是如果一个人保证不了这样的时间,那么人们应该考虑低支出的指数基金。

 

7.记住回馈

 

巴菲特是“捐赠誓言”组织的联合创始人和参与者。该组织鼓励亿万富翁们将自己的财富捐出。白菲特计划捐出自己全部的财产给慈善事业。巴菲特自签署的了“捐赠誓言”之后已经向众多慈善机构捐赠了价值数十亿美元的伯克希尔哈撒韦股票。

 

巴菲特曾经说过,“如果你有幸成为人类最幸运的那1%,那么你就欠了剩下的所有人,你应该为剩下的99%去考虑。”即使你可能不是那最幸运的1%,但是记住用自己的方式去回馈社会仍然是重要的。


部分内容参考豆瓣读书

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