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有声版|《在苍茫中传灯》第二章 “坐在那里等着就足够了”

舵手图书2018-12-05 14:21:17

“大毒草”的反向教材:“管理十诫”

许多著名的企业成功学畅销书都有一个套路,那就是,选取一些经过了“幸存者偏差”而遗留下来的成功企业,归纳其成功之共性,然后号召所有的公司向它们学习,那么最终就必然走向成功。实际上,就算学习了它们的成功之道,也不一定就能成功,因为那些已经沉没了的公司或许也是采用了这些成功之道,但是它们却没能生存下来,所以我将这样的企业成功学都视为“大毒草”。


而《管理十诫:影响你一生的管理哲学》就不是这样的。这是巴菲特推荐的一本读物,其作者是他的老朋友唐纳德·基奥。这本管理学读物只有薄薄的一百多页,但言简意赅,读来兴致盎然,发人深省。单单从书名就可知道,作者采取的是逆向思维的方式,也就是说,这是一本并非谈成功而是谈失败的书,“如果你们都重蹈我的覆辙,那么你们也一定会跌得很惨。”


巴菲特亲自给这本读物作序。基奥是巴菲特的老朋友,他们从小一起长大。巴菲特认为,基奥“总能迅速看穿事情的本质,说话做事能够直切主题,把复杂的问题变简单,是他的处事原则。”如果竞选美国总统能成功当选的人,那么基奥一定是其中的一位,因为他天生就有这种超凡的才干。所以每次巴菲特见到他的时候,都会有一种“如沐春风”的感觉。


基奥将这本书命名为管理“十诫”,实为管理“十一诫”,可能是因为让书名更为简洁,故依然命名为“管理十诫”。基奥在提出“十诫”的同时,引入许多典型案例,读之令人振聋发聩。


第一诫:不愿冒任何风险

第二诫:思想僵化,我行我素

第三诫:把自己完全孤立封闭起来

第四诫:犯了错误,拒不承认,目空一切

第五诫:只求发展,漠视商业道德

第六诫:不用心思考,对该做的的事情一知半解

第七诫:自己不去把握,完全信赖专家

第八诫:行政作风盛行,团队臃肿

第九诫:信息错位,沟通不畅

第十诫:对未来心里恐惧,悲观主义色彩浓厚

第十一诫:丧失对工作和生活的激情


在这“十一诫”中,无论发生了哪一诫,都会给企业造成巨大的伤害。比如,“第一诫:不愿冒任何风险”。历史上数不胜数的成功公司在关键时刻没有迈出坚决的一步,它们也为此付出惨重的代价。有些公司跌倒后又振作起来,但更多的公司跌倒后就再也没能站起来。在20世纪80年代的10年中,就有230家的公司从财富500强的榜单中消失了。经过大浪淘沙,在20世纪之初最大的100家公司中,目前存活下来的只有16家。典型的案例就是施乐公司。它最初因为敢冒险而赢得了市场,后来又因为害怕冒险而深陷泥沼。基奥由此得出的宝贵经验教训:管理层所犯的错误往往都是不能奏效的失败冒险经历。而管理学之父彼得·德鲁克早在半个世纪前就指出,管理层所肩负的一项重要任务就是利用公司的现有资源进行谨慎的冒险,从而确保公司未来的永续经营。


再比如,“第三诫:把自己完全孤立封闭起来”。人一旦陷入自我封闭的状态。那么就有可能同员工、客户和投资者疏远了。而很多传奇的商业精英的一个共同特性,就是他们能和各个层级的员工打成一片。能够催人奋进的公司文化和让人感到恐惧的公司文化是截然不同的。要想打造一个良好的工作环境并非易事,但是这将让公司受益匪浅。在《财富》杂志的榜单上,多年进入100家美国最优雇主之列的公司往往给股东带来的回报也最多,这不是简单的巧合。与之相反,要营造一种恐怖的工作环境,那是再简单不过了,因为它很容易做到。在与基奥曾经认识和共事的精英中,他们都有功成不居的美德。他们把功劳归于他人,而把失误归于自己。一把手的风格决定了整个公司的状态,如果一把手有致命缺陷的话,那么公司的厄运也就为期不远了。对于众星捧月的组织,必须提高警惕。


又比如,“第七诫:自己不去把握,完全信赖专家”。最典型的案例就是长期资本管理公司。其掌门人约翰·梅利韦瑟曾经为所罗门兄弟公司创造利润。1994年,他引入了两位诺贝尔经济学获奖者迈伦·斯科尔斯以及罗伯特·莫顿创立了长期资本管理公司。实际上,该公司的投资组合风险极高,这就是所谓的对冲基金。它的客户都非常富有。它提出的投资理论虽然外人很难完全参透,但却赢得了很多拥趸,因为这种理论看来永远不会失败。在公司创立后的最初三年里,公司盈利之丰厚简直让人难以置信。截至1998年年底,公司一共投资了大约900亿美元,其中大多数资金都是借来。公司破产后,这三位专家设计的“杰出”体系最终被证明为一场赌博游戏,但是因为人们很愿意相信专家,最后竟然骗过了华尔街一些最精明的投资者。


研究失败显然比研究成功更有价值,因为只有避免失败,才有可能走向成功。《管理十诫》融汇了基奥先生60多年的商业经营,所以他在书中列举了包括他在内的各个公司高管所犯的种种错误,值得我们研究。很多错误的影响可能都是短暂的,但如果处置得当的话就能够很快纠偏,之后公司不仅能够存活下来,而且还会基业长青。


在基奥眼中,公司只不过是构建在人的基础之上的组织而已。公司并不会做错什么,真正没能把事做好的只不过是人罢了。如果我们审视一部商业史,就会发现,尽管失败的表现形式各异,但种种失败的诱因并非所谓的战略失误,而是造成各种失败的人。公司只不过是领导者个性的外化体现,领导者有多高,其投射在公司的影子上就有多长。公司领导者就是商业舞台上的主角。


基奥指出,如果公司领导者不小心犯错的话,他们就会把公司带入歧途。那么公司这列火车也就注定要开往滑铁卢了。作者告诉我们,如果一个商业领袖的成就越大,那么这个“十诫”对他的帮助也就越大。不管公司的规模有多大,如果他的销售和盈利正迅猛增长,而他又是这家公司的掌舵人,那么他就应该小心了:“十诫”中提出了某些陷阱,可能正埋伏在他的周围。对于投资者,如果他能够运用基奥的管理“十诫”来识别所投资的公司,那么将有助于避开投资中的种种陷阱。

——姚斌

领读者

价值投资的升华

本书是作者姚斌(一只花蛤)于2008年至2016年八年间的倾心力作,跨越牛熊,体验交易辛酸苦楚。系统的阐述了价值投资内涵,涉及投资策略、企业思考、价值评估、构建组合投资实践、投资修行等核心要素。笔者在实践中不断验证投资理念,不断修缮自己的投资体系,使其因地制宜,在舶来品泛滥的理论中,终成一套自己的投资风格。

作者简介

姚斌,网名“一只花蛤”,新浪财经专栏作者。《金融博览》、《现代商业银行》、《证券市场红周刊》、《北京晚报》等多家大型报刊特约撰稿人。

专注于价值投资保守主义哲学。

2008年开始在新浪网发表文章数百篇,点击率超过700万。在新浪博客、新浪微博以及雪球财经拥有粉丝数十万。


目录

ONE

第一章

序1 思想永流传(但斌)

序2 和而不同的投资之道(杨天南)  

序3 江湖与灯(邹志峰)  

自序

 

第一章 投资策略

智是谋之本 有智才有谋

重读《什么是价值投资》  

为价值投资“谱曲”  

“理论”的力量  

价值投资仍然是“真知”

获得格雷厄姆—多德的优势足矣

穿越牛熊的投资策略  

价值投资没有止损的策略

只要不是永久性资本损失就好

不要指望超额回报

价值投资无需参与短期业绩比赛

真正的价值投资者不必怀疑自己

价值投资:坚持还是放弃

为什么价值投资不易为多数人接受

要创造财富,还是要创造收入

学会运用最优增长策略投资 

反向投资确实不简单 

“选时”到底有效吗?

卖出策略:荔枝红了再采摘

什么时候卖出股票 

投资、投机与赌博

投机太多 投资却太少

最大的危险是养成了投机习惯

 

第二章 投资实践

知是行之始 行是知之成

保守主义这盏智慧之灯永不熄灭

价值投资:我的指路明灯

我的十二条投资策略

应用价值投资策略的三大问题 

长期投资才能致胜 

构建稳定而有效的投资组合 

管理投资组合的六大要素 

“少就是多”:从凯恩斯到林奇

如何在寒冬中不冻伤 

抵御熊市的投资组合 

只在“大象”出现时才射击 

我喜欢“大道至简”的方法 

不要参与“输家的游戏” 

做“肥胖而愚蠢”的农夫 

“坐在那里等着就足够了” 

指数型基金:“像一颗恒星,持久发光”

在已持有的股票中寻找机会 

公司的“三个代表”:卓越、良好与糟糕 

不买牛股买狗股 跑赢市场不是梦 

沃尔特•施洛斯会在A 股市场买什么股票 

寻找出色的“经营家族企业的面包师” 

寻找长寿型企业 警惕多元化公司

买进非卓越公司是一种逆向思维 

负面情绪是一件好事 

像企业家一样去投资 

低市盈率的陷阱 

不要在收入高峰期投资周期股 

成长股投资:硬币的另一面 

成长股投资:玫瑰的刺 

成长型股票不等于成长型公司

在泥石流上求生的科技股 

白橡树基金在科技股上的教训 

 

第三章  寻找超级明星企业 

我的投资清单 

从实业并购谈公司估值 

在水足够温暖的时候下水 

投资的“圣杯”:持有超级明星企业

超级明星企业与长期持有 

冠军企业的要素与标准 

伟大难在洞悉 

大公司的难处 

问道小公司 

完胜小公司 

基业难长青 衰落更具普遍性

不容易寻找的10 倍速公司

高增长实际上是一个陷阱 

“高增长”是一种幻象 

稳定增长是一个神话 

企业失败的头号杀手:劣等的战略

失败在于卓越 

对企业常见的三种错误假设不可不察 

小心家族式经营中的陷阱 

学会“杀死企业”并“殡葬”之 

经济危机中哪些产品和服务会受影响?

零售服务业:在合适的地方长大

能够复制成功的连锁魅力 

医疗服务公司奎克的商业模式:破坏性创新 

可口可乐在一九九九:一个经典的运营错误的

实例 

强生公司在一九八二:危机处理的正面案例

百事可乐:一个缺乏经营聚焦的实例

维珍成功的另一种解释 

约翰迪尔的故事:追求伟大不如追求长寿 

魏格曼超市:巍然屹立八十年 

与众不同的投资公司爱德华•琼斯

“管理的根本是创造自由的氛围”

企业经营还是原来的CEO 好 

比尔•蔡德的经营之道

 

第四章 投资修行

成长比成功更重要

投资的艰难使命

真正的元凶是大脑 

把大脑想象成蜘蛛网

我们可以成为成功的投资者 

如何成长为价值投资者 

价值投资是一种人格特质 

真正的价值投资者不知道什么叫恐惧

“别人悟出的道理最精彩”  

从芒格的角度解读巴菲特的成功之道 

他们都以独特的方式获得成功 

每年只赢一点点 

不能成为“伟大的投资者”又何妨?

学意不泥迹 成为独特的自己

学谁都不易 

投资观点无所适从的时候想林奇 

塑造杰出投资者的基本要素 

真正的投资者需要三个性情 

投资需要钝感力 

“这一次与过去不同?” 

一个保持开放心态的投资实例 

你和杰里米•西格尔笔下的大卫有多像? 

中学生炒股水平也不差——圣阿格尼斯学校的

投资课 

 

附录一 我的投资实践总结(2008-2015)

附录二 我的投资实战案例 

附录三 雪球专访 

后 记 

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